图片
一、一个赌场里诞生的智慧1956年,贝尔实验室的物理学家约翰·凯利(John Kelly)在研究信息论时,意外发现了一个能让赌徒长期获胜的数学公式。这个公式后来被巴菲特、索罗斯等投资大师奉为圭臬,也彻底改变了我对人生选择的看法。凯利公式长这样:f= (bp - q) / b其中:f = 最优下注比例b = 赔率(投入1元能赚多少)p = 胜率q = 败率(1-p)看起来很抽象?让我们从一个赌局说起。二、赌桌上的数学课假设有个抛硬币游戏,但这枚硬币被做了手脚:60%概率正面(你赢)40%概率反面(你输)正面你赢1倍,反面你输掉全部赌注。你有10,000元本金,每次该下注多少?直觉派的三种死法:激进派老张:'60%胜率,稳赚!每次全押!'第1次:赢了,20,000元第2次:赢了,40,000元第3次:输了,0元结局:破产出局保守派小李:'太危险了,每次只下100元'100次后:期望赢20次,本金约12,000元结论:太慢了,通货膨胀都跑不赢随意派老王:'凭感觉,开心就好,今天下30%,明天下50%'结局:运气好能赚点,运气不好亏一半三、凯利公式给出的答案让我们用公式计算:b = 1(赢了赚1倍)p = 0.6q = 0.4f= (1×0.6 - 0.4) / 1 = 0.2答案:每次只下注本金的20%!来看看神奇的效果:轮次下注额输赢本金初始--10,000第1次2,000赢12,000第2次2,400输9,600第3次1,920赢11,520第4次2,304赢13,824第5次2,765赢16,589100次后,在同样的输赢序列下:全押策略:99%概率破产每次10%:本金约45,000元凯利20%:本金约137,000元每次30%:本金约52,000元(过度下注!)图片
四、华尔街的凯利信徒巴菲特的实践:巴菲特从不说自己用凯利公式,但他的投资行为完美诠释了这个公式。1963年,他判断美国运通深陷'色拉油丑闻'后会复苏:他认为胜率约70%；潜在回报5倍；按凯利公式:f≈ 40%但巴菲特做了什么?他买入了伯克希尔资产的40%!1988年收购可口可乐时:买入占伯克希尔总资产的25%；后来这笔投资涨了15倍巴菲特的名言:'当机会来临时,要用水桶而非茶匙去接。'但他从不用浴缸——这就是凯利的智慧。索罗斯的启示:1992年狙击英镑时,索罗斯动用了100亿美元,相当于量子基金资产的数倍(他用了杠杆)。这看似违背凯利?不。索罗斯计算:英国维持汇率的成本极高退出机制的政治压力巨大他的胜率可能高达80-90%即使用保守的80%胜率、3倍回报计算:f= (3×0.8 - 0.2) / 3 ≈ 73%所以他的'激进'其实是精确计算后的理性。结局是他赚了10亿美元。五、人生不是赌场,但处处是下注凯利公式最深刻的启示,不在于那个数学式子,而在于它揭示的三个人生真相。真相一:永远不要ALL IN数学上可以证明:当你全押时,只要输一次,游戏就永远结束了。26岁的产品经理小陈的故事:2020年,他存了30万准备买房首付。听朋友说某股票'必涨',就全部买入。3个月后股票腰斩,不仅首付没了,还因压力过大辞了职。如果用凯利思维:即使他认为胜率70%(其实很难)；预期回报50%f = (0.5×0.7 - 0.3) / 0.5 = 40%最多投入12万,留18万保底。即使失败,人生还有转圜余地。创业同样如此:真正的创业者不会倾家荡产去创业。YC创始保罗·格雷厄姆建议:保留至少6个月生活费。这不是不自信,是理性。马斯克创办SpaceX时,保留了足够的钱确保自己'即使失败也不至于流浪街头'。他把特斯拉和SpaceX视为'投资组合',而非单一赌注。真相二:过度下注比不下注更危险凯利公式有个残酷的特征:当你下注超过最优比例时,长期收益会急剧下降。数学演示:最优20%:长期增长率最大下注30%:增长率下降40%下注40%:增长率下降70%下注50%:增长率接近零!这解释了为什么很多人'差一点就成功':老刘的教训:他经营着一家年利润200万的小厂。2018年看好市场,贷款1000万扩建新厂房(相当于5倍杠杆)。2019年行业下行,工厂倒闭,还欠银行600万。如果用凯利:即使他对市场判断正确率60%,预期回报2倍,最优投资也只是资产的40%,约80万。稳健扩张,才能走得长远。真相三:要持续下注,你必须活着f> 0时下注,f≤ 0时离场；这是凯利公式最容易被忽视的智慧。当(bp - q) ≤ 0时,比如:胜率只有30%,赔率1:1；f = (1×0.3 - 0.7) / 1 = -0.4公式告诉你:一分钱都不要下!币圈韭菜的觉醒:小张2021年入币圈,追涨杀跌:他每次交易胜率约40%手续费和滑点让实际赔率不到1:1f < 0数学上,他每次交易都在亏损期望值。两年亏掉70%本金后,他终于明白:当游戏对你不利时,最好的策略是不玩。后来他只买比特币现货长期持有,反而在2024年解套。图片
六、凯利公式在生活中的应用1. 职业选择:下注在你的技能上假设你考虑跳槽:新工作成功概率70%(基于你的能力评估)薪资涨幅50%失败代价:3个月空窗期+精力损耗f = (0.5×0.7 - 0.3) / 0.5 = 40%这意味着:你应该投入40%的'赌注'去尝试——比如:全力准备面试,但保留现工作谈好offer再离职留足3-6个月应急资金而不是:裸辞去找工作(100%下注)边上班边敷衍准备(5%下注)2. 学习投资:时间的凯利公式你每天有3小时可支配时间,如何分配?假设学习Python:成功转行概率50%；薪资翻倍；f≈ 50%明智的做法:每天投入1.5小时,持续6个月,同时保持现有工作技能不退化。错误做法:辞职全职学习(all in)或每天学10分钟(under-betting)。3. 人际关系:情感的下注这听起来很功利,但确实有效:老陈的故事:他识人很准(胜率70%),帮朋友担保贷款。按凯利:即使关系再好,担保金额不应超过你承受能力的60%。结果他为发小担保了200万,超出自己资产的150%。发小跑路后,他卖房还债,友情也破裂。凯利教你:即使再信任,也要留有余地。真正的朋友会理解你的界限。七、实战:如何计算你的凯利比例步骤1:诚实评估胜率大部分人高估自己的胜率30-50%。方法:记录过去20次类似决策的成败询问经历过的人假设最坏情况例子:你觉得这个项目90%会成功?回想一下,你上次'必成'的项目结果如何?步骤2:精确计算赔率不仅看回报,还要算风险:赢了能赚多少?输了会亏多少?有隐藏成本吗?(时间、机会成本、心理压力)步骤3:打折扣(半凯利)职业赌徒和投资者常用半凯利策略:实际下注 = f/ 2原因:你可能高估了胜率降低波动性,更好睡眠给黑天鹅留余地巴菲特实际上用的就是半凯利甚至1/4凯利。图片
八、凯利的三大陷阱陷阱1:静态思维凯利公式假设赔率和胜率不变,但现实中它们一直在变。应对:定期重新评估,动态调整仓位。市场变了,你的下注也要变。陷阱2:忽略破产风险即使按凯利下注,连续不幸仍可能让你损失50%以上。应对:设置止损线。比如本金亏损30%时,暂停所有'下注',重新评估。陷阱3:单次赌局思维凯利公式是长期最优,不是短期最优。如果你只有一次机会(比如唯一的创业资金),即使凯利说下注80%,你也应该更保守,因为你输不起。九、从公式到哲学凯利公式最终教会我的,是一种人生哲学:1. 积极而不冒进：机会来时要大胆,但永远留后路。2. 理性而不冷血：用数学指导决策,但别忘了人生不止于最优化。3. 长期而不短视：今天少赚点,是为了明天还能继续玩。4. 谦逊而不胆怯：承认自己不知道的,在知道的领域下重注。巴菲特说:'第一条规则是不要亏钱,第二条规则是记住第一条。'凯利公式说:'想赢最多,先要活最久。'结语这个世界充满不确定性,我们每天都在下注:选哪份工作爱哪个人学什么技能投哪只股票凯利公式不会告诉你正确答案,但它提供了一个思考框架:当你面临选择时,问自己:我的胜算有多大?(诚实点)赢了能得到什么?输了会失去什么?我能承受多大的损失?这次机会值得我押上多少?记住:人生最大的风险,不是下错注,而是下注太多或完全不下注。而凯利公式,就是帮你找到那个平衡点的罗盘。最后留个思考题:假设你有机会投资一个项目:成功率60%,回报3倍失败则血本无归你有100万可投资资金按凯利公式,你该投多少?答案:f= (3×0.6 - 0.4) / 3 = 46.7%,约47万。实战建议:考虑半凯利,投入20-25万更稳健。你算对了吗? 本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。恒正网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
